美国金融风暴是否会引发全球经济危机

解析美国金融风暴之预测篇:3种可能 看中国动向

     备受全球投资者瞩目的美国政府“7000亿美元救市计划”能否挽救金融危机，经济学家各执一词。前美联储主席格林斯潘称这次金融危机“百年一遇”，严重程度由此可见一斑。到目前为止，华尔街危机已经演变成一场波及全球的金融风暴。
 
    三派观点代表三种可能 后市难料

    这场“百年一遇”的金融危机后市会如何发展？危机何时见底？有没有演变成全面经济危机的可能？这场危机是否会把全球经济拖进深渊？这些问题目前都还没有明确答案，总体上看权威专家学者对危机未来的判断和预测基本上分成三派：一是乐观派，认为金融危机很快就能结束。二是悲观派，认为金融危机会继续扩大最终可能演变成一场全球性经济危机。三是中立务实派，他们对危机的判断相对客观实际，认为后面的趋势将随着救市措施的推出而变化。

    乐观派：两周内危机结束

    乐观派的代表人物主要是有着“欧元之父”之称的蒙代尔，他认为华尔街金融危机将在未来两周内结束。蒙代尔教授9月27日在广州出席亚太论坛时表示，危机会在两周后结束，是指美国政府提出的7000亿救市方案一旦获得国会批准，就意味着本轮危机已经渡过最黑暗的时期。拯救计划的实质是增加货币供应量，为金融机构注入流动性。他说，美国一季度经济增长有1%，二季度达到3%，这是比较良好的，说明美国经济并未陷入衰退。预计三季度和四季度美国经济仍将保持2-3%的增长水平，随着政府提供的流动性与需求达到平衡，经济就会逐步走强，同时，美元也会重新走强，危机就会结束。

    悲观派：可能引发全球经济动荡

    悲观派的主要代表人物是前美联储主席格林斯潘，他在9月14日接受美国全国公司采访时说，这是他职业生涯中所见最严重的一次金融危机，可能仍将持续相当长时间，并继续影响美国房地产价格。格林斯潘认为，这场危机将持续成为一股“腐蚀性”力量，直至美国房地产价格稳定下来；危机还将诱发全球一系列经济动荡。格林斯潘预测，将有更多大型金融机构在这场危机中倒下。

    客观派：五个月内或许更糟 但五年后会更好

    客观派的代表人是股神巴菲特，他认为这场危机还会持续数月时间，但不会继续恶化，更不太可能演变成全面性经济危机。沃伦-巴菲特9月26日在接受CNBC采访时说美国经济仍处于衰退状态，这种状态至少还要持续几个月，他说金融危机给美国的金融业和经济发展带来重重困难。巴菲特表示，虽然他认为美国经济未来五个月会更糟，但是他相信未来五年美国经济会更好。

    上述三派观点事实上代表着危机未来发展的三种可能。鉴于今年是美国的大选年，美国政治面临着诸多不确定性，因此救市措施能否如期推行应该打上问号。再加上国际商品市场动荡剧烈，原油价格在高位大起大落，这些因素都增加了后市预测的难度。

    美国经济三点无悬念 股市或很快反弹

    尽管对危机的判断和预测分成了三派，但多数主流经济学家都认为，至少在以下三个方面的问题上并不存在悬疑。

    一是这场金融危机会对美国经济构成严重冲击，但美国经济不会因此被冲垮。从目前的走势看，美国经济已经受到金融风暴的重创。预计美国要到明年下半年才会逐渐消化房地产收缩的不利的影响，房价也只有到那时才会止跌回升。也只有到明年第三季度后，美国金融市场才能够克服危机的冲击所陷入的低迷状态，而美国金融机构的调整则要经历更长的时间。但是美国金融体系不会因此崩溃，华尔街在美国经济中的作用仍将是举足轻重的。

    二是世界经济将受到拖累，但不会导致全球性经济衰退。据统计，到目前为止，美国次贷危机对全球金融机构造成的直接损失已经超过5000亿美元。国际货币基金组织此前曾预测，美国次贷危机最终造成的直接损失将在9000亿美元左右。

   三是华尔街模式走向终结，金融监管将会得到加强。在过去40多年时间里，华尔街一直都是全球资本的首都，每年在华尔街进出资金的规模都超过了当年全球GDP总值。这主要得益于近乎神奇的“华尔街模式”。华尔街的赚钱模式就是：对于衍生证券的各类工具，像买期权、期货，卖期权、期货等等，都不是资本一次过，而是用很少量的钱，买进或卖出十几倍甚至几十倍于本钱的有价证券的购买权或卖出权，以小搏大。雷曼兄弟倒下后，美国联邦储备委员会采取了一个非同寻常的措施，批准摩根士丹利(Morgan Stanley)和高盛集团(Goldman Sachs Group Inc.)从投行转型为传统的银行控股公司。这样，长久以来人们所熟知的华尔街──一群从事证券买卖、为客户提供咨询服务、同时比从事储蓄和贷款业务的传统银行受到更少监管的独立经纪公司──宣告终结。

    但是，这场危机究竟会对股票市场、黄金市场、房地产市场、国际原油和大宗商品市场产生什么影响目前尚未形成统一观点。有“美国第一投资策略师”之称的巴顿-比格斯相信，金融危机的尽头已经可见，股票市场将比预期恢复得更快。比格斯认为，美国市场已陷入恐慌的筑底阶段，信贷、产权及全球经济的阴沉状态正在走向尽头。他预测：“股市将很快出现10%至15%的反弹。至于是否会伴随牛市的到来，目前还无法断言。”

    全球关注中国动向 国内救市是最大贡献

    目前，中国拥有的外汇储备达1.8万亿美元，已经超过了G7的总和。中银国际证券公司首席经济学家曹远征称，美国人以前视中国庞大的外汇储备是一种潜在的威胁，但是现在，却成了稳定美国金融市场的最大资金动力。另外，中国现在是美国国债的第二大持有者。据美国财政部公布的数据，截至2008年4月末，中国持有美国国债余额为5020亿美元，仅次于日本。

    因此，这场源于美国的金融危机爆发后，中国的动向便备受世界关注。起初，中国一直密切关注着美国金融危机走势，但并没有配合推出类似救援措施。随着危机不断深化，中国意识到这场危机有可能蔓延，因为导致危机发生的超低利率环境和房市过度投机等因素中国也都存在。

    美国金融危机已对中国产生了一定的影响。根据最新统计，在我国四大国有上市银行和6家股份制上市银行中，目前已有工行、中行、建行、交行、招行、中信、兴业这七家上市银行宣布“触雷”(持有雷曼相关资产)。但是，我国银行持有雷曼兄弟相关债券的数额总资产和净资产的比例较低，因此不会产生重大影响，次贷危机和美国金融机构近期出现的问题不会对这些银行经营造成直接影响。
   
    中欧国际工商学院教授许小年认为，金融海啸对中国的直接影响有限，但是间接冲击则不容忽视。当前全球经济进入周期性的下行区间，出现了全球性的大宗商品价格的急剧上涨和波动以及通货膨胀压力，随着金融海啸继续蔓延，受冲击最大、最持久的经济体将是那些外贸依存度高、出口制造加工品规模大，并大量进口大宗产品和拥有大量外汇储备的国家，而中国正是这样的典型例子。

    许小年说：“金融震荡之后，美国经济衰退现在看来是不可避免，而且是深度衰退，欧洲、日本经济也将受到影响出现下滑，这就意味着中国长期以拉动经济增长的外贸增长这驾马车已经虚弱无力了。此外国内投资增速也正在下降；而居民消费仅占GDP的35%，要想弥补外部需求和投资衰弱造成的经济拉动力，短期看可能性不大。”

    华尔街金融风暴在给中国经济带来危险的同时也带来了难得一遇的机会。随着华尔街金融机构纷纷在全球范围大幅裁员，那些为全球投行工作的中国人可能会有兴趣去从事公共服务工作，帮助中国把巨额外汇储备用于投资。因此，对中国金融机构来说，华尔街金融风暴正是一个招贤纳才的好机会。中国银监会前副主席唐双宁也表示，美国金融行业的动荡局面可能给中国公司收购华尔街公司股权带来了机会。

    事实上，中国在这场危机中面临着两难选择。积极参与美国救援行动无疑将促进中美合作进一步发展，对于巩固中美关系发挥积极作用，但无论是增持美国主权债券，还是收购其陷入困境的金融机构，都势必面临一定的风险。就目前的情况来看，中国自身也面临着内部经济放缓的问题，中国若解决好自己的问题，就是对全球经济的最大贡献。 
 
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